山东铝业600205(相关行情个股论坛)（600205）: 氧化铝龙头 王者归来

  山东铝业（600205）：公司是目前是国内氧化铝制造商中顶级规模、效益最好的企业,其生产及效益稳居亚洲第一、全球第三。山东铝业母公司中国铝业股份有限公司是国内氧化铝的唯一卖家，全国各地的电解铝(以氧化铝为原料)厂家都得看它的脸色。近年来,我们国家的经济的持续加快速度进行发展,使作为国家基础原料生产重点企业的公司迎来了快速地增长的黄金周期,公司的主流产品氧化铝在国内旺盛需求的拉动下价格会出现了持续的上涨,使公司的盈利能力大幅提高。

  公司2004年的氧化铝产量仍取得了历史性突破，全部氧化铝产量增加10.8万吨，同时化学品氧化铝产量也大幅度增长。加上电解铝技改项目的顺利投产，公司的电解铝产量也增长可观。目前，公司的32万吨/年的拜尔法扩产项目正如期进行，项目完成后公司的拜耳法氧化铝产能将增加12万吨。另一方面，来自国家统计局的最新统计数据也表明，2004年中国电解铝产量为656万吨，增幅达18％，同2003年相比增量再度超过100万吨，大大高于前期业内的普遍预期。而同期国产氧化铝的产量只增长13.7%，这明显低于电解铝产量的增速。考虑到目前国内尚有约100万吨的电解铝新增产能尚未启动，加上2005年国际上新建的氧化铝厂只有科马尔克(Comalco)一家投产，而新增的氧化铝产能将主要在2005年底之后才能释放，预计2005年国际氧化铝市场依然存在供求缺口，预期至少2005年上半年氧化铝价格仍将维持于较高水平。

  从公司2004年年报来看，公司实现净利润82783.77万元，同比增长了58.37%。继续维持了行业中的高增长态势。从报表中的各项指标看来，山东铝业去年实现了主要经营业务收入38.81亿元，同比增长46.11%。实现主营业务利润14.48亿元，同比增长69.6%。每股收益更是高达1.23元，以山东铝业目前12元左右的价位计算，其市盈率不到10倍，按照行业标准估价，股价仍然不高。

  二级市场上，该股在去年9.14行情当中表现强眼，从10元启动迅速攻击到15.83元，显示出该股主力势力强劲，该股在今年年初回到9元多附近后，温和放量，缓慢爬升，近日在半年线附近强势整理，股价仍然在上升通道中运行，预计后市有望继续上行。建议投资的人积极关注。 (江伟)

  天力资深分析师 江伟本版文章纯属个人自己的观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担

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